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■新譯通資產(chǎn)證券化文件翻譯公司 

資產(chǎn)證券化文件是指將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn),轉換為在金融市場(chǎng)上可以自由買(mǎi)賣(mài)的證券的行為,使其具有流動(dòng)性。   

( 1 )廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價(jià)值形態(tài)的資產(chǎn)運營(yíng)方式,它包括以下四類(lèi):1 )實(shí)體資產(chǎn)證券化:即實(shí)體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉換,是以實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券并上市的過(guò)程。2 )信貸資產(chǎn)證券化:是指把欠流動(dòng)性但有未來(lái)現金流的信貸資產(chǎn)(如銀行的貸款、企業(yè)的應收帳款等)經(jīng)過(guò)重組形成資產(chǎn)池,并以此為基礎發(fā)行證券。3 )證券資產(chǎn)證券化:即證券資產(chǎn)的再證券化過(guò)程,就是將證券或證券組合作為基礎資產(chǎn),再以其產(chǎn)生的現金流或與現金流相關(guān)的變量為基礎發(fā)行證券。4 )現金資產(chǎn)證券化:是指現金的持有者通過(guò)投資將現金轉化成證券的過(guò)程。   

( 2 )狹義的資產(chǎn)證券化是指信貸資產(chǎn)證券化。按照被證券化資產(chǎn)種類(lèi)的不同   信貸資產(chǎn)證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化( Mortgage-Backed Securitization,MBS )和資產(chǎn)支持的證券化( Asset-Backed Securitization, ABS )。   

( 3 )概括地講,一次完整的證券化融資的基本流程是:發(fā)起人將證券化資產(chǎn)出售給一家特殊目的機構 (Special Purpose Vehicle, SPV) ,或者由 SPV 主動(dòng)購買(mǎi)可證券化的資產(chǎn),然后 SPV 將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池( Assets Pool ),再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現金流為支撐在金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券融資,最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現金流來(lái)清償所發(fā)行的有價(jià)證券。   

( 4 )舉例簡(jiǎn)單通俗地了解一下資產(chǎn)證券化:A:在未來(lái)能夠產(chǎn)生現金流的資產(chǎn)B:上述資產(chǎn)的原始所有者;信用等級太低,沒(méi)有更好的融資途徑 C:樞紐(受托機構)SPV D:投資者   資產(chǎn)證券化——B把A轉移給C,C以證券的方式銷(xiāo)售給D。 B低成本地(不用付息)拿到了現金;D在購買(mǎi)以后可能會(huì )獲得投資回報;C獲得了能產(chǎn)生可見(jiàn)現金流的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。  

投資者D之所以可能獲得收益,是因為A不是垃圾,而是被認定為在將來(lái)的日子里能夠穩妥地變成錢(qián)的好東西。   

SPV是個(gè)中樞,主要是負責持有A并實(shí)現A與破產(chǎn)等麻煩隔離開(kāi)來(lái),并為投資者的利益說(shuō)話(huà)做事。SPV進(jìn)行資產(chǎn)組合,不同的A在信用評級或增級的基礎上進(jìn)行改良、組合、調整。目的是吸引投資者,為發(fā)行證券。   

過(guò)去有很多資產(chǎn)成功進(jìn)行了證券化,例如應收賬款,汽車(chē)貸款等,現在出現了更多類(lèi)型的資產(chǎn),例如電影特許權使用費,電費應收款單,健康會(huì )所會(huì )員資格等。但核心是一樣的:這些資產(chǎn)必須能產(chǎn)生可預見(jiàn)的現金流。

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