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■新譯通金融衍生業(yè)務(wù)公告翻譯公司 

金融衍生市場(chǎng)是指以交易金融合約為特征的市場(chǎng),其市場(chǎng)價(jià)格派生于基礎現貨市場(chǎng),即貨幣市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng),其交易的金融合約包括遠期合約.

金融衍生產(chǎn)品(derivatives)是指其價(jià)值依賴(lài)于基礎資產(chǎn)(underlyings)價(jià)值變動(dòng)的合約(contracts). 這種合約可以是標準化的,也可以是非標準化的. 標準化合約是指其標的物(基礎資產(chǎn))的交易價(jià)格,交易時(shí)間,資產(chǎn)特征,交易方式等都是事先標準化的,因此次類(lèi)合約大多在交易所上市交易.如期貨. 非標準化合約是指以上各項由交易的雙方自行約定,因此具有很強的靈活性.比如遠期協(xié)議.   

金融衍生產(chǎn)品具有以下幾個(gè)特點(diǎn):   

1.零和博弈.即合約交易的雙方(在標準化合約中由于可以交易是不確定的)盈虧完全負相關(guān),并且凈損益為零,因此稱(chēng)"零和".   

2.高杠桿性.衍生產(chǎn)品的交易采用保證金(margin)制度.即交易所需的最低資金只需滿(mǎn)足基礎資產(chǎn)價(jià)值的某個(gè)百分比.保證金可以分為初始保證金(initial margin),維持保證金(maintains margin),并且在交易所交易時(shí)采取盯市(marking to market)制度,如果交易過(guò)程中的保證金比例低于維持保證金比例,那么將收到追加保證金通知(margin call),如果投資者沒(méi)有及時(shí)追加保證金,其將被強行平倉.可見(jiàn),衍生品交易具有高風(fēng)險高收益的特點(diǎn).   

金融衍生產(chǎn)品的作用有規避風(fēng)險,價(jià)格發(fā)現,它是對沖資產(chǎn)風(fēng)險的好方法.但是,任何事情有好的一面也有壞的一面,風(fēng)險規避了一定是有人去承擔了,衍生產(chǎn)品的高杠桿性就是將巨大的風(fēng)險轉移給了愿意承擔的人手中,這類(lèi)交易者稱(chēng)為投機者(speculator),而規避風(fēng)險的一方稱(chēng)為套期保值者(hedger),另外一類(lèi)交易者被稱(chēng)為套利者(arbitrager)這三類(lèi)交易者共同維護了金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)上述功能的發(fā)揮.   

金融衍生產(chǎn)品交易不當將導致巨大的風(fēng)險,有的甚至是災難性的,國外的有巴林銀行事件,寶潔事件,LTCM事件,信孚銀行,國內的有國儲銅事件,中航油事件.    

據統計,在金融衍生產(chǎn)品的持倉量中,按交易形態(tài)分類(lèi),遠期交易的持倉量最大,占整體持倉量的42%,以下依次是掉期(27%)、期貨(18%)和期權(13%)。按交易對象分類(lèi),以利率掉期、利率遠期交易等為代表的有關(guān)利率的金融衍生產(chǎn)品交易占市場(chǎng)份額最大,為62%,以下依次是貨幣衍生產(chǎn)品(37%)和股票、商品衍生產(chǎn)品(1%),1989年到1995年的6年間,金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)規模擴大了5.7倍。各種交易形態(tài)和各種交易對象之間的差距并不大,整體上呈高速擴大的趨勢。

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